Dados de inflação dos EUA e PIB mensal do Reino Unido: Perspectiva Semanal de 11 a 15 de Janeiro

O calendário desta semana está bem leve, com os únicos lançamentos dignos de menção sendo os CPIs dos EUA para dezembro e o PIB mensal do Reino Unido para novembro. Embora se espere que o CPI dos EUA tenha subido um pouco, duvidamos que isso seja suficiente para reduzir as chances de uma flexibilização adicional por parte do FOMC. Com relação ao PIB do Reino Unido, não podemos descartar uma queda, pois este foi o período em que o Reino Unido voltou ao bloqueio. Isso pode aumentar a especulação de mais QE por parte do BoE.

Não há grandes lançamentos econômicos na agenda para segunda e terça-feira. Só recebemos o IPC e o PPI da China para dezembro durante a manhã asiática de hoje. A taxa de CPI recuperou para + 0,2% per annum de -0,5%, enquanto o PPI aumentou para -0,4% per annum de -1,5%.

Na quarta-feira, o principal item da pauta podem ser os CPIs dos EUA para dezembro. A taxa principal está prevista para ter subido para + 1,3% per annum de + 1,2%, enquanto o núcleo deverá ter se mantido estável em + 1,6% per annum.

Na semana passada, tudo girou em torno do segundo turno no estado americano da Geórgia, com os democratas conquistando ambas as cadeiras, algo que gerou especulação por mais estímulos fiscais e gastos com infraestrutura nos EUA sob a presidência de Joe Biden. As ações e outros ativos vinculados ao risco continuaram a marchar para o norte, com os três principais índices de Wall Street atingindo novos recordes, enquanto os portos-seguros permaneceram relativamente fracos. Além disso, na sexta-feira, a folha de pagamento não agrícola de dezembro caiu 140 mil, registrando sua primeira queda desde abril, o que pode ter aumentado a especulação por mais apoio à política monetária pelo Fed nos próximos meses. Lembre-se de que as atas da última reunião do FOMC revelaram que alguns membros notaram que poderiam considerar ajustes adicionais em suas compras de QE, como aumentar o ritmo das compras ou ponderá-las em prazos mais longos.

Em nossa opinião, é improvável que um CPI crescente diminua as chances de o Fed expandir seus esforços de estímulo. Afinal, o Comitê quer que a inflação suba acima de 2% por algum tempo, para que fique em média 2% ao longo do tempo. Assim, com as taxas de título e de núcleo abaixo da marca de 2%, mesmo uma surpresa positiva pode não ser suficiente para mudar a fé do dólar. Sim, a moeda pode se recuperar no momento do lançamento, mas não esperamos que isso dure por muito tempo. Eventualmente, ele pode voltar a vender juros na esperança de mais estímulos por parte do governo dos EUA, bem como do FOMC.

Na quinta-feira, a única divulgação de dados que vale a pena mencionar é a balança comercial da China em dezembro, que será divulgada durante a sessão asiática. O superávit da nação deve ter diminuído um pouco, de US $ 75,40 bilhões para US $ 72,35 bilhões. As exportações deverão ter desacelerado para + 15,0% per annum de + 21,1%, enquanto as importações deverão ter acelerado ligeiramente, para + 5,0% per annum de + 4,5%.

Também temos um discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, de quem podemos obter mais insights sobre se o Fed está de fato pronto para fazer mais para apoiar uma economia afetada pela pandemia do coronavírus.

Por fim, na sexta-feira, temos o PIB mensal do Reino Unido de novembro, juntamente com a produção industrial e manufatureira, bem como a balança comercial do mês. Nenhuma previsão está disponível para o PIB, enquanto as produções industriais e de manufatura deverão ter desacelerado para + 0,4% ao mês e + 1,0% ao mês, de + 1,3% e + 1,7%, respectivamente. Tendo em mente que novembro foi o mês em que o Reino Unido voltou a travar, a desaceleração da produção industrial e de manufatura não será uma surpresa para nós. Mesmo uma impressão negativa do PIB pode ser possível. Quanto à balança comercial, espera-se que o déficit do país tenha diminuído um pouco, de GBP 12,00 bilhões para GBP 10,88 bilhões.

Em 24 de dezembro, a UE e o Reino Unido chegaram a um acordo de última hora sobre suas relações comerciais, mas as negociações estão longe do fim. Os serviços financeiros não foram incluídos no acordo inicial e, portanto, as negociações futuras agora se concentrarão no acesso do Reino Unido ao mundo financeiro da UE. De qualquer forma, por enquanto, a saga Brexit parece ter ficado em segundo plano, com os investidores prestando atenção em como as vacinações procedem e talvez em como as novas restrições afetarão a economia do Reino Unido. Em sua última reunião, o BoE se manteve firme, mas reiterou que continua pronto para aumentar seu ritmo de compras de QE caso o funcionamento do mercado piore. Assim, uma surpresa negativa no conjunto de dados acima mencionado pode aumentar a especulação nessa frente, o que poderia prejudicar a libra esterlina, especialmente contra moedas que esperamos continuar com um bom desempenho, como o Aussie e o Kiwi vinculados ao risco.

Quanto aos demais lançamentos de sexta-feira, a balança comercial da zona do euro para novembro está saindo, mas nenhuma previsão está disponível no momento. Dos EUA, obtemos o índice de manufatura do estado do Império de Nova York para janeiro, que deve ter subido de 4,90 para 6,00, a produção industrial de dezembro, que deve ter crescido 0,4% ao mês, o mesmo ritmo de novembro, e as vendas no varejo para dezembro. As vendas principais devem ter caído 0,2% no comparativo mensal após cair 1,1% em novembro, enquanto a taxa básica deverá ter subido de -0,9% para -0,1% no comparativo mensal. O índice preliminar de sentimento do consumidor da UM para janeiro também deve ser divulgado e as expectativas são de uma queda fracionária, de 80,7 para 80,0.

Anotação: Artigo traduzido do original em inglês

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