Perspectiva semanal: 03 - 07 de mayo: Nóminas no agrícolas en EE.UU unido a las reuniones de la RBA y el BoE

Tras las decisiones del Banco de Japón y la Reserva Federal de la semana pasada, dos bancos centrales más tomarán su turno esta semana: el RBA y el Banco de Inglaterra. El RBA no espera ninguna acción política, pero la charla del mercado sugiere que el Banco de Inglaterra podría reducir el ritmo de sus compras de bonos. También obtenemos datos de empleo de EE. UU. y Canadá, y se espera que el informe de EE. UU. sea sólido, pero que el canadiense sea débil.

El lunes parece ser un día tranquilo, y vale la pena mencionar las publicaciones como los PMI manufactureros finales de abril de la zona euro y los EE. UU., Que se espera que confirmen sus estimaciones preliminares, así como el PMI manufacturero ISM para el mes, que se prevé  haber subido algo, a 65,0 desde 64,7. Esto se sumará a la evidencia de que la economía más grande del mundo se está recuperando de los daños relacionados con el coronavirus a un ritmo rápido. También escucharemos al presidente de la Fed, Powell, pero teniendo en cuenta que ya escuchamos de él la semana pasada, después de la decisión de política monetaria del FOMC, no esperamos sorpresas.

El martes, durante la sesión asiática, el RBA decide sobre la política monetaria. En su reunión de abril, el Banco decidió mantener sin cambios su tipo de interés y el objetivo de los rendimientos de la deuda pública a 3 años en el 0,10%. También mantuvieron intactos los parámetros de la Facilidad de Financiamiento a Plazo y el programa de compras del gobierno. En la declaración adjunta, los funcionarios repitieron que la recuperación económica en Australia está bien encaminada y que es más fuerte de lo esperado. Sin embargo, agregaron nuevamente que las presiones salariales y de precios están moderadas y se espera que permanezcan así durante algunos años, lo que significa que es poco probable que comiencen a pensar en la normalización en el corto plazo.

La semana pasada, los IPC de Australia decepcionaron, con la tasa general subiendo a + 1,1% interanual desde + 0,9%, perdiendo el pronóstico de + 1,2%, y la tasa media recortada bajando a + 1,1% interanual desde + 1,2%. El pronóstico para la tasa media recortada fue de una impresión sin cambios de + 1.2%. Esto agrega credibilidad a la opinión del Banco con respecto a las presiones de precios moderadas y confirma que es probable que los funcionarios mantengan la configuración de su política monetaria sin cambios en esta reunión. Dicho esto, sería interesante ver si repetirán que la recuperación económica en Australia sigue siendo más fuerte de lo que se suponía anteriormente. Si es así, el dólar australiano puede recibir un impulso instantáneo, pero en general, esperamos que la fe de la moneda dependa de los desarrollos que rodean el sentimiento general del mercado.

Más adelante en el día, tenemos el PMI manufacturero final del Reino Unido para abril, que se espera que confirme su estimación inicial, así como las balanzas comerciales de Estados Unidos y Canadá para marzo. Se pronostica que el déficit de Estados Unidos se habrá ampliado un poco, mientras que se prevé que el superávit de Canadá haya disminuido.

El miércoles, hora asiática, se publicará el informe de empleo de Nueva Zelanda para el primer trimestre. Se prevé que la tasa de desempleo se mantendrá estable en 4.9%, mientras que se espera que el cambio neto en el empleo se haya desacelerado a + 0.2% intertrimestral desde + 0.6%. Se prevé que el índice de costes laborales se mantendrá sin cambios en + 1,5% interanual.

En su reunión anterior, el RBNZ mantuvo intacta su política, se mantuvo preparado para reducir aún más el OCR si fuera necesario y agregó que es más probable que pase un período de tiempo prolongado antes de que se cumplan sus objetivos. Aunque los IPC del primer trimestre sorprendieron al alza, la tasa interanual se mantuvo por debajo del punto medio del rango objetivo del Banco de 1-3% y, por lo tanto, en nuestra opinión, una desaceleración en el crecimiento del empleo permitirá a los funcionarios estar preparados para recortar las tasas de interés. si se considera necesario.

Durante la sesión europea, se publicarán los servicios finales y los PMI compuestos de abril de la zona euro y los EE. UU., Pero como siempre es el caso, se espera que confirmen sus estimaciones preliminares. También se publicarán el índice ISM no manufacturero y el informe de empleo ADP del mes. Se espera que el índice ISM haya subido a 64,3 desde 63,7, mientras que se prevé que el informe ADP muestre que el sector privado ha ganado 815k puestos de trabajo después de agregar 517k en marzo.

El jueves, es probable que el evento principal sea la decisión sobre tipos de interés del Banco de Inglaterra. En marzo, los legisladores británicos mantuvieron su política sin cambios y señalaron que los planes recientes para aliviar las restricciones relacionadas con el covid pueden ser consistentes con una perspectiva ligeramente más sólida para el crecimiento del consumo. Sin embargo, reiteraron que las perspectivas de la economía siguen siendo inusualmente inciertas y que si las perspectivas de inflación se debilitan, están listos para tomar las medidas necesarias.

Desde entonces, la economía del Reino Unido se ha estado recuperando de la recesión del coronavirus más rápido de lo esperado a medida que continúa el lanzamiento de la vacuna, y las conversaciones del mercado sugieren que es probable que los funcionarios reduzcan el ritmo de sus compras de bonos en esta reunión. Si es así, la libra podría ganar con tal decisión, pero es probable que los operadores de la libra presten atención rápidamente a las nuevas proyecciones económicas, donde es probable que las revisiones al alza los animen a aumentar sus posiciones largas.

En cuanto a los datos del jueves, el PMI de servicios de Caixin de China para abril y las ventas minoristas de la zona euro para marzo deben publicarse. No hay ningún pronóstico disponible para el índice Caixin, mientras que se espera que las ventas minoristas de la zona euro se hayan desacelerado a + 1.4% intermensual desde + 3.0%.

Finalmente, el viernes, los inversores pueden fijar su mirada en el informe de empleo de Estados Unidos de abril. Se espera que las nóminas no agrícolas se hayan acelerado a 978k desde 916k en marzo, mientras que se prevé que la tasa de desempleo haya disminuido a 5.7% desde 6.0%. En nuestra opinión, es probable que esto agregue más credibilidad a la opinión de que la economía de EE. UU. Se está recuperando de los daños relacionados con el coronavirus a un ritmo rápido, y aunque la semana pasada la Fed mantuvo su postura moderada, puede tentar a algunos participantes a comenzar a pensar. en cuanto a si la Fed debería considerar normalizar su política antes. Esto podría hacer que el dólar estadounidense suba ligeramente y las acciones bajen, pero no esperamos que cambie las reglas del juego. Consideraríamos tal contrarreacción como una medida correctiva. Nos mantenemos firmes en que con la Fed preparada para mantener su política más relajada durante mucho tiempo y el presidente Biden dispuesto a aprobar proyectos de ley más favorables, es muy probable que el sentimiento general del mercado se mantenga apoyado.

También obtenemos datos de empleo para abril de Canadá. Se espera que la tasa de desempleo haya aumentado a 7.8% desde 7.5%, mientras que se prevé que el cambio neto en el empleo muestre que la economía ha perdido 187.5k puestos de trabajo después de ganar 303.1k en marzo. Un informe de empleo suave podría generar dudas sobre si el BoC actuó correctamente y redujo sus compras de bonos en la reunión anterior, y puede obligar al Loonie a corregir la baja.

En cuanto al resto de las publicaciones del viernes, están saliendo las balanzas comerciales de China y Alemania. No hay ningún pronóstico disponible para la cifra china, mientras que se pronostica que el superávit alemán se mantendrá prácticamente sin cambios.

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