Los PMI preliminares toman el centro del escenario. Esta noche, decisión sobre las tasas del RBZN

Las acciones europeas ganaron ayer debido a que la encuesta Ifo alemana fue mejor de lo esperado para mayo, con el euro también subiendo y rompiendo una línea a la baja frente al dólar estadounidense, después de que la presidenta del BCE, Lagarde, confirmara el caso de las subidas de tipos por parte del BCE. Hoy, los participantes del mercado fijarán su mirada en los PMI preliminares de mayo de la Eurozona, el Reino Unido y los EE. UU., mientras intentan obtener una mejor imagen de la economía global, mientras que esta noche, durante la sesión asiática, el RBNZ decide sobre la política monetaria.

Presidenta Lagarde (BCE) señala subidas de tipos

El dólar estadounidense se negoció mixto el lunes y durante la sesión asiática del martes. Ganó frente a NZD, AUD y ligeramente frente a CAD, mientras que perdió terreno frente a CHF, EUR y ligeramente frente a JPY. El dólar se encontró prácticamente sin cambios frente a la libra esterlina.

El debilitamiento del dólar australiano, el neozelandés y el dólar canadiense vinculados al riesgo, combinado con el fortalecimiento de los refugios seguros, el franco y el yen, sugiere que, en algún momento de ayer u hoy en Asia, el sentimiento volvió a deteriorarse. Volviendo nuestra mirada al mundo de la renta variable, vemos que los principales índices de la UE y EE. UU. cotizaron bien en verde, pero el apetito se deterioró durante la sesión asiática de hoy, con todos los índices asiáticos bajo nuestro radar cotizando en territorio negativo.

Las acciones europeas pueden haber sido impulsadas por el aumento inesperado en la moral empresarial alemana, como lo indica la encuesta Ifo de mayo. En nuestra opinión, esto subraya la capacidad de recuperación de la economía más grande de la zona del euro frente a la alta inflación, la guerra en Ucrania y los problemas de la cadena de suministro en todo el mundo, y agrega credibilidad a la opinión de que el BCE está cada vez más cerca de pulsar el botón de subidas

En verdad, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo ayer que es probable que el BCE saque su tasa de interés de depósito del territorio negativo a fines de septiembre y que podría elevarla aún más si fuera necesario. Dado que la tasa de depósito está en -0.50%, creemos que esto significa dos despegues de un cuarto de punto, uno en julio y otro en septiembre, y de hecho, esto es lo que dijo el Policimaker Villeroy de Galhau después del discurso de Lagarde. También agregó que esos despegues son esencialmente un trato hecho.

Todo esto resultó en un repunte alcista en el euro, con el par EUR/USD emergiendo por encima de la línea de resistencia a la baja trazada desde el máximo del 31 de marzo. Técnicamente, esto apunta a algunos avances adicionales, pero el resultado fundamental también lo respalda. Estamos en medio de datos y titulares alentadores en torno a la economía de la zona euro, pero también de algunas preocupaciones sobre las perspectivas de EE. UU. Dicho esto, incluso si el EUR/USD cotiza un poco más alto, somos reacios a cambiar de postura con respecto a las acciones. Por ahora, seguiremos tratando cualquier recuperación adicional como una corrección. Después de todo, cimentar las expectativas sobre las subidas de tipos por parte del BCE significa mayores costes de endeudamiento para las empresas europeas. Y, en realidad, no esperamos que la Fed se desacelere por ahora. Todavía vemos dos incrementos de 50 pb, en junio y julio, respectivamente. Según la herramienta CME FedWatch, ambos aumentos dobles tienen un precio total.

EUR/USD – Análisis Técnico

El EUR/USD se disparó al alza el lunes, rompiendo por encima de la línea de resistencia a la baja trazada desde el pico del 31 de marzo. Esto, combinado con el hecho de que la tasa también ha estado respetando una línea de soporte alcista trazada desde el mínimo del 13 de mayo, sugiere que la perspectiva a corto plazo puede haberse tornado algo positiva por ahora.

En el momento de redactar este informe, el tipo cotiza ligeramente por debajo de la barrera de 1.0695, marcada por el mínimo interno del 25 de abril, cuya ruptura podría apuntar al área clave de 1.0760, que está marcada por los mínimos internos del 14 de abril. y 19 Si los alcistas no están dispuestos a detenerse allí, podemos verlos apuntando a la zona de 1.0845, donde otra ruptura podría apuntar al obstáculo clave de 1.0935, que actuó como techo temporal entre el 6 y el 21 de abril. Si tampoco abandonan la acción allí, podemos verlos empujando hacia el área de 1.1025, marcada por el mínimo interno del 1 de abril.

En el lado negativo, nos gustaría ver una clara caída por debajo de 1.0470 antes de reconsiderar el caso bajista. Tal movimiento confirmaría el regreso de la tasa por debajo de las dos líneas diagonales antes mencionadas, y puede apuntar inicialmente a la zona de 1.0350, marcada por los mínimos del 12 y 15 de mayo, cuya ruptura podría tener implicaciones bajistas más grandes, quizá preparando el escenario para un teste cerca del territorio de 1.0235, marcado por el máximo interno de julio de 2002.

Euro Stoxx 50 – Análisis Técnico

El índice de contado Euro Stoxx 50 cotizaba ligeramente al alza ayer, pero se mantuvo por debajo de la línea de resistencia a la baja trazada desde el máximo del 5 de enero. Entonces, mientras el índice se negocie por debajo de esa línea, veremos posibilidades decentes para otra ronda de ventas.

Los bajistas podrían volver a hacerse cargo desde cerca de la barrera de 3755, marcada por el máximo del 17 de mayo, o desde cerca de la línea bajista antes mencionada. Si es así, podríamos ver otro tramo hasta el mínimo del 9 de mayo, en 3513, cuya ruptura lleva extensiones hacia el mínimo del 7 de marzo, en 3385. Si los bajistas tampoco están dispuestos a detenerse allí, entonces podemos ver empujándolos hacia el columpio interior máximo del 19 de octubre de 2020, en 3290.

Para comenzar a examinar si los alcistas tienen el control total, nos gustaría ver una clara ruptura por encima del pico del 29 de abril, en 3830. Esto podría confirmar la ruptura por encima de la línea bajista tomada desde el máximo del 5 de enero, y podría allanar inicialmente el camino hacia la barrera 3963, marcada por el máximo del 21 de abril, o el pico del 29 de marzo, en 4025. Si ninguna barrera puede detener el avance, entonces podemos experimentar extensiones hacia el pico del 16 de febrero, en 4180.

Los PMI presentarán una primera imagen del desempeño económico mundial

Hoy, es probable que los inversores fijen su atención en los PMI preliminares de mayo de la zona euro, el Reino Unido y los EE. UU., ya que les gustaría tener una imagen más clara con respecto al desempeño de la economía global.

En la zona del euro, se pronostica que el PMI manufacturero haya disminuido a 54,9 desde 55,5, mientras que se prevé que el de servicios haya bajado poco a poco a 57,5 desde 57,7. Es probable que esto lleve el índice compuesto a 55,3 desde 55,8. Aunque apuntan a una desaceleración, se espera que los tres índices permanezcan dentro del territorio expansivo y, por lo tanto, no esperamos que los participantes del mercado retiren sus apuestas con respecto al curso de acción futuro del BCE. Para que eso suceda, creemos que puede ser necesaria una sorpresa negativa y una caída por debajo de la zona de auge o caída de 50.

Las expectativas también son para caídas relativamente pequeñas en el Reino Unido, pero con la advertencia del BoE sobre una contracción económica el próximo año, cualquier error podría hacer que la libra esterlina bajo interés de venta, ya que los participantes del mercado podrían reducir sus expectativas con respecto a los futuros incrementos de tasas del Banco. Sí, con la inflación en el Reino Unido alcanzando el 9%, lo más probable es que el BoE continúe elevando los costos de los préstamos, pero debido a los temores de una recesión, podrían seguir un camino más lento de lo que habían estimado hace un par de meses.

Ahora, volando a los EE. UU., se espera que el índice manufacturero haya disminuido a 57,9 desde 59,2, mientras que el de servicios baje a 55,4 desde 55,6. Las caídas en la economía más grande del mundo también podrían confirmar las preocupaciones sobre una desaceleración económica mundial. Sin embargo, si se cumplen los pronósticos, ambos índices aún estarán por encima de la línea de equilibrio de 50, y con el presidente de la Fed, Jerome Powel, insinuando que continuarán con sus incrementos de 50 pb en los próximos meses, no esperamos que los participantes del mercado cambien sus mentes.

RBNZ preparada para aumentar en 50bps, pero ¿sonará Hawkish?

En cuanto a esta noche, durante la sesión asiática del miércoles, es probable que la atención se centre en la decisión de la tasa de interés del RBNZ. Se espera que este banco aumente las tasas de interés en 50 pb por segunda vez consecutiva, con un total de 5 aumentos, independientemente del tamaño, en la era posterior a la pandemia. La última vez que se reunieron, los funcionarios de este banco aumentaron 50 pb puntos, pero señaló que seguían cómodos con la perspectiva de la OCR como se describió en febrero, y que el movimiento más grande tenía la intención de proporcionar más flexibilidad política. En otras palabras, es posible que hayan decidido caminar más tiempo para poder reducir la velocidad más tarde.

El Kiwi entró en interés de venta después de la reunión, pero más recientemente, debido a su fuerte vínculo con el riesgo, ha estado sintiendo el calor del deterioro en el sentimiento general del mercado. Poco a poco comenzó a corregirse un poco más después de la publicación de las últimas expectativas de inflación del RBNZ, y tal vez por eso los participantes están apostando por otra doble subida, a pesar del lenguaje del Banco tras su última decisión. Entonces, con eso en mente, es poco probable que un aumento de 50 pb por sí solo impulse mucho al Kiwi. Para que eso suceda, los funcionarios deben parecer más agresivos que en abril, dejando la puerta abierta a más incrementos de este tipo. Ahora, en caso de que suban menos, o indiquen que nuevamente se trata de un movimiento de flexibilidad, que no tiene la intención de aumentar las proyecciones de la trayectoria de la tasa, es probable que la moneda vinculada a las materias primas regrese bajo el interés de venta.

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