Las expectativas sobre política monetaria continúan impulsando los mercados

Las acciones de la UE subieron ayer, cuando el PMI manufacturero de la zona euro alcanzó un récord, ignorando los datos preliminares que muestran que la tasa de inflación general del bloque alcanzó el 2% en mayo. Sin embargo, aunque el índice de fabricación ISM también subió, los índices de Wall Street cotizaron a la baja, con la única excepción del Dow, quizás debido a que algunos funcionarios de la Fed querían empezar a discutir la reducción gradual de la QE pronto.

La renta variable de la UE gana en opinión del BCE, pero la de EE. UU. cede un poco por las preocupaciones sobre la reducción de estímulos

El dólar cotizó a la baja frente a la mayoría de las otras monedas del G10 el martes y durante la sesión asiática del miércoles. Ganó solo frente a GBP, NZD y NOK, mientras que tuvo un rendimiento más bajo frente a CHF, SEK y AUD. El dólar se encontró prácticamente sin cambios frente al yen.

La relativa debilidad del dólar estadounidense sugiere que los participantes del mercado negociaron con riesgo en forma ayer y hoy en Asia. Dicho esto, al observar el rendimiento en el mundo de la renta variable, vemos que este fue el caso solo durante la sesión europea. Más tarde, en los EE. UU., Tanto el S & P500 como el Nasdaq terminaron ligeramente a la baja, y solo Dow agregó algunas ganancias. Hoy, en Asia, el panorama es más heterogéneo, con el Nikkei de Japón y el KOSPI de Corea del Sur operando en verde, pero el Compuesto de Shanghai de China y el Hang Seng de Hong Kong a la deriva a la baja .

Las acciones europeas pueden haberse recuperado ayer después de que el PMI manufacturero final de la zona euro para mayo fuera revisado a un récord de 63,1 desde 62,8. La inflación general del bloque también se disparó, según datos preliminares de mayo, alcanzando el 2,0%, lo que, en circunstancias normales, podría haber generado especulaciones de que el BCE podría tener que comenzar a reducir pronto el apoyo a la política monetaria. Sin embargo, con varios funcionarios del BCE, incluido el presidente Lagarde, destacando que todavía es demasiado pronto para retirar el apoyo y que el aumento de la inflación puede resultar temporal, creemos que los operadores de bolsa europeos pueden centrarse principalmente en los datos que apuntan a un ritmo decente de recuperación económica en lugar de preocuparse por la alta inflación.

El panorama fue similar en los EE. UU., Al menos en lo que respecta a los datos, con el índice de fabricación ISM subiendo a 61,2 desde 60,7 en medio de una alta inflación. Recuerde que, el viernes, el índice PCE subyacente, la métrica de inflación favorita de la Fed, subió a + 3,1% interanual desde + 1,9%. Sin embargo, las diferencias importantes aquí en comparación con la zona euro son que el índice de consumo antes mencionado es una métrica central, lo que sugiere que el pico de inflación en los EE. UU. Puede no deberse a factores transitorios y que, en contraste con los responsables de la formulación de políticas del BCE, algunos funcionarios de la Fed ya han expresado su deseo de comenzar a discutir la reducción gradual de la QE en las próximas reuniones. Quizás por eso no todos los índices principales de Wall Street cotizan en verde.

En cuanto a nuestra opinión, nos mantenemos firmes en cuanto a que el principal impulsor del sentimiento general del mercado seguirá siendo el aumento de la inflación y la forma en que los bancos centrales responden a ella. Los funcionarios del BCE claramente han presionado contra la narrativa de la inflación, que podría mantener las acciones europeas relativamente respaldadas, pero con algunos miembros de la Fed ansiosos por comenzar a discutir la normalización de las políticas, Wall Street puede no tener un desempeño tan bueno. En cualquier caso, seguiremos de cerca los próximos discursos de los funcionarios de la Fed para ver cuál es la posición de la mayoría de ellos. Hoy, escucharemos al presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, al presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, y al gobernador de la Fed, Lael Brainard. Para que las acciones estadounidenses se recuperen, es posible que necesiten dar pistas de que no tienen prisa por comenzar a retirar el apoyo, incluso si hay una discusión al respecto en las próximas reuniones.

DJIA – Análisis Técnico 

El índice Dow Jones Industrial Average continúa cotizando muy por encima de una línea de soporte al alza a corto plazo tomada desde el mínimo del 13 de mayo. Además, el precio sigue estando por encima de todos sus EMA en nuestro gráfico de 4 horas, lo que da un poco de esperanza a los alcistas. Si el índice continúa cotizando por encima de todos esos EMA, apuntaremos más alto.

Si DJIA puede volver a subir por encima del máximo de la semana pasada, en 34660, eso puede atraer a más compradores a la arena, lo que podría preparar el escenario para nuevos avances. El precio puede viajar al punto más alto actual de junio, en 34849, una ruptura del cual confirmaría un nuevo máximo , posiblemente llevando al índice al alza . Nuestro próximo objetivo entonces podría ser el máximo histórico actual, en 35092.

Alternativamente, una caída por debajo del nivel 34433, marcado por el mínimo del 31 de mayo, podría aumentar las posibilidades de que Dow corrija un poco más . El precio podría desplazarse hasta el mínimo del 27 de mayo, en 34208, donde el DJIA puede estancarse un poco. Sin embargo, si los alcistas aún no se encuentran por ninguna parte, los bajistas podrían empujar el índice a la baja, apuntando al nivel de 34060, marcado por el máximo intradiario del 19 de mayo y un mínimo intradiario del 20 de mayo. Ligeramente por debajo de ella se encuentra la línea al alza antes mencionada, que podría brindar soporte adicional.

USD/JPY – Análisis Técnico 

En general, el USD / JPY se mantiene dentro de una tendencia alcista. Continúa consolidando por encima de algunas de sus líneas alcistas , una de las cuales es una de corto plazo extraída del mínimo del 23 de abril. Después de una ligera corrección a la baja al final de la semana pasada, esta mañana vemos al par tratando de subir mientras continúa probando el máximo de ayer. Por ahora, tomaremos un enfoque positivo y apuntaremos a áreas ligeramente más altas.

Un fuerte impulso por encima del máximo de ayer, en 109,70, podría atraer a más compradores al juego, lo que podría preparar el escenario para una mayor mejora. El USD / JPY puede entonces viajar hacia el máximo del 31 de mayo, en 109,93, una ruptura del cual podría preparar el escenario para un movimiento al nivel de 110,20. Ese nivel marca el punto más alto de mayo.

Alternativamente, para desviar nuestra atención a algunas áreas más bajas, se requiere una ruptura de la línea alcista antes mencionada. Si ocurre tal movimiento, los nuevos compradores podrían mantenerse alejados de ingresar por un tiempo, lo que resultaría en nuevas caídas para el par. Podría derivar al nivel de 108.56, marcado cerca de los mínimos del 19 y 25 de mayo, donde puede ocurrir un retroceso temporal. Dicho esto, si los bajistas se quedan detrás del volante, podrían arrastrar al USD / JPY más a la baja , posiblemente apuntando al nivel de 108,33, marcado por el punto más bajo de mayo.

Eventos para el resto del día 

El calendario parece muy ligero en términos de publicación de datos. En cuanto a los ponentes , además de los funcionarios de la Fed que ya mencionamos, también escucharemos a la presidenta del BCE, Christine Lagarde, al miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Jens Weidmann, y al gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey.

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