Subidas de la renta variable por conversaciones Rusia-Ucrania, decisión del BCE e IPC de EE.UU. en el punto de mira

Los índices bursátiles europeos subieron ayer, con Wall Street y Asia siguiendo su ejemplo, aunque no tan fuerte, quizás debido a los titulares que Rusia y Ucrania expresaron para hablar sobre una solución diplomática. En cuanto a hoy, los inversores pueden prestar especial atención a la decisión del BCE y al IPC de EE.UU. de febrero, ya que ambos eventos podrían cambiar las expectativas del mercado sobre los planes futuros del BCE y la Fed. Mañana, durante la sesión europea temprana, el Reino Unido publica su PIB mensual de enero.

El apetito por el riesgo mejora la voluntad de Rusia y Ucrania para la diplomacia

El dólar estadounidense retrocedió frente a la mayoría de las otras monedas importantes el miércoles y durante la sesión asiática del jueves. Ganó solo frente al JPY, mientras que se encontró prácticamente sin cambios frente al CHF. El principal ganador fue el EUR.

El retroceso del dólar estadounidense y la relativa debilidad de las otras divisas refugio, el yen y el franco, sugieren que el apetito por el riesgo puede haber mejorado ayer y hoy en Asia. De hecho, volviendo nuestra mirada hacia el mundo de la renta variable, vemos que todos los índices globales bajo nuestro radar cotizan en verde, siendo los de la UE los que más ganan, con un promedio del 6,26 % de las ganancias. El apetito seguía siendo fuerte, pero no tan fuerte, durante la sesión de EE. UU., y algo más débil durante la sesión asiática de hoy.

Lo que puede haber alentado a los inversores a presionar el botón de compra puede ser la noticia de que Rusia y Ucrania expresaron su disposición a hablar sobre una solución diplomática. Dicho esto, la razón por la que Wall Street y los mercados asiáticos vieron menos ganancias que sus contrapartes europeas pueden haber sido los titulares de Ucrania acusando a Rusia de bombardear un hospital infantil en la ciudad de Mariupol. Esto puede haber suscitado temores de que el camino para encontrar puntos en común no sea fácil.

Con eso en mente, también creemos que cualquier resolución no sucederá de la noche a la mañana. La guerra continúa y, por lo tanto, mantendremos la opinión de que el camino de menor resistencia para la renta variable, así como para el euro, sigue siendo bajista, a pesar de la muy fuerte recuperación de ayer. Todavía lo clasificaremos como una fase correctiva. Preferimos esperar a los titulares que apunten a pruebas concretas de que ambas partes están trabajando para lograr una solución diplomática.

Los precios del petróleo también se vieron afectados por los titulares sobre las negociaciones entre ambas naciones, pero ese no fue el único caso. Otra razón de la fuerte y brusca caída de los precios del petróleo pueden haber sido los informes de que los Emiratos Árabes Unidos e Irak dijeron que apoyarían el aumento de la producción de petróleo para compensar algunas interrupciones causadas por las sanciones en el mercado energético de Rusia.

S&P 500 – Perspectiva técnica

El índice de efectivo S&P 500 cotizó al alza ayer, luego de alcanzar el soporte en 4150 el martes. Sin embargo, la recuperación se detuvo cerca de la zona de 4300, aún por debajo de la línea de resistencia a la baja trazada desde el máximo del 4 de enero. En nuestra opinión, esto mantiene la puerta abierta para otra ronda de ventas.

Si los bajistas vuelven a hacerse cargo muy pronto, podríamos verlos apuntando a otra prueba cerca de la zona 4150, o incluso la 4105, marcada por el mínimo del 24 de febrero. Otra ruptura, por debajo de 4105, podría indicar la continuación de la tendencia bajista predominante a corto plazo, y puede haber posibilidades de caídas hacia el territorio de 4035, marcado por el mínimo del 13 de mayo, o la zona de 3990, marcada por el máximo interno de marzo. 18

Para volver a examinar el caso alcista, nos gustaría ver una fuerte recuperación por encima de 4435. Esto puede confirmar la ruptura por encima de la línea bajista antes mencionada y puede allanar el camino hacia las zonas de 4490 o 4525, marcadas por los máximos del 16 de febrero. y 11 respectivamente. Otra ruptura, por encima de 4525 podría llevar extensiones hacia la zona de 4595, marcada por los máximos del 2 y 9 de febrero.

Los IPC del BCE y de EE.UU. remodelarán las expectativas del mercado sobre los planes del BCE y la Fed

En cuanto a hoy, hay dos eventos económicos importantes en la agenda y son la decisión de política monetaria del BCE y el IPC de EE. UU. para febrero.

Comenzando con el BCE, en su última reunión, este banco mantuvo la política intacta, pero en la conferencia de prensa posterior a la decisión, la presidenta Lagarde dijo que la inflación se mantuvo elevada durante más tiempo de lo que se pensaba y que la economía se vio menos afectada de lo previsto por la pandemia. . También agregó que las reuniones de marzo y junio serían esenciales para evaluar su orientación, lo que quizás significaba que, después de todo, podrían decidir subir las tasas este año.

Desde entonces, la inflación se aceleró aún más, pero también fuimos testigos de la crisis en Ucrania, que bien puede socavar el crecimiento económico en Europa. Además, no olvidemos que Lagarde presionó contra las expectativas sobre un aumento de tarifas de verano, incluso antes de la invasión de Rusia en Ucrania. Por lo tanto, esperamos que el Banco destaque los riesgos derivados de la guerra y señale que adoptará un enfoque más paciente sobre las tasas de interés de lo que se pensaba anteriormente. Dicho esto, aún necesitarán luchar contra las presiones inflacionarias, y pueden decidir hacerlo poniendo fin antes a sus compras de activos. En cualquier caso, una toma moderada de las tasas de interés podría traer al euro bajo un renovado interés de venta.

Ahora, pasando la pelota a los IPC de EE. UU., las expectativas son que la tasa general haya aumentado aún más, a +7.9% interanual desde +7.5%, pero se prevé que la base haya bajado a +5.9% interanual desde 6.0%. En nuestra opinión, esto sugiere que el principal contribuyente al aumento de la inflación general puede ser el aumento de los precios de la energía.

La semana pasada, cuando testificó ante el Congreso, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que podría apoyar un aumento de un cuarto de punto en la próxima reunión, decepcionando a quienes esperaban un aumento de 50 pb. Sin embargo, también agregó que está listo para usar aumentos de tasas más grandes o más frecuentes si la inflación no se desacelera. A pesar de que se espera que la inflación subyacente se haya desacelerado un poco, ambas tasas siguen estando muy por encima del objetivo de la Reserva Federal del 2 %, y dado que los precios de la energía siguen subiendo a principios de marzo, la tasa general también podría aumentar este mes. Por lo tanto, si se cumplen las previsiones, vemos buenas posibilidades de que los participantes del mercado adelanten sus expectativas de aumento, algo que podría respaldar al dólar estadounidense y quizás detener la recuperación de las acciones.

EUR/USD – Perspectiva técnica

El EUR/USD rebotó con fuerza, superando la zona de 1.0960, pero alcanzando la resistencia en 1.1095, aún por debajo de la línea de resistencia a la baja tomada desde el máximo del 10 de febrero. En nuestra opinión, esto aún mantiene intacta la tendencia bajista a corto plazo.

Incluso si la recuperación continúa por un tiempo más, los bajistas aún podrían hacerse cargo desde cerca de la zona de 1.1145, marcada por el máximo del 2 de marzo, y tal vez empujar la acción de regreso a la barrera de 1.0960, marcada por el máximo interno de ayer. o al territorio de 1.0930, definido por el pico del martes. Si los bajistas no se detienen ahí, es posible que los veamos empujando hacia el mínimo del martes.

Por el lado positivo, nos gustaría ver una fuerte ruptura por encima de 1.1235 antes de comenzar a evaluar la probabilidad de una reversión alcista. Esto podría confirmar la ruptura por encima de la línea bajista antes mencionada y puede apuntar inicialmente a la barrera de 1.1290, marcada por los mínimos del 14 y 22 de febrero. Otra ruptura, por encima de ese nivel, podría extender el avance hacia la barrera de 1.1395, marcada por el pico del 16 de febrero, cuya ruptura podría preparar el escenario para la zona de 1.1485, que actuó como techo entre el 13 de enero y el 10 de febrero.

PIB mensual del Reino Unido, IP y MP, en la agenda temprana de mañana

Mañana, durante la sesión europea temprana, obtendremos el PIB mensual del Reino Unido para enero, junto con las tasas de producción industrial y manufacturera para el mes. No hay pronóstico disponible para el PIB, mientras que se espera que las tasas IP y MP se hayan mantenido estables en +0.3% m/m y +0.2% m/m respectivamente.

En la última reunión del BoE, los funcionarios votaron 5-4 a favor de un aumento de 25 pb, y los 4 disidentes pidieron un aumento de 50 pb. Desde entonces, hemos destacado que solo era necesario convencer a un miembro para que eso sucediera en la próxima reunión, y la aceleración de los IPC de enero, de hecho, se sumó a la especulación en ese frente. Sin embargo, este fue el caso alrededor de una semana antes de que Rusia invadiera Ucrania, y los acontecimientos se desarrollaron desde entonces, en términos de mercado, generando preocupaciones sobre el desempeño económico mundial, y especialmente en Europa, algo evidente por las caídas del euro y la libra.

Por lo tanto, con todo eso en mente, no creemos que el BoE siga dispuesto a subir 50 pb en su próxima reunión, incluso si los datos del viernes son mejores de lo esperado. En realidad, ahora cuestionamos la voluntad de los funcionarios de incluso subir 25 pb. En cualquier caso, de acuerdo con la curva de futuros OIS (Overnight Index Swaps) del Reino Unido, los participantes del mercado creen que aún podría lograrse un alza de un cuarto de punto.

Aviso de Riesgos: