Wochenausblick: 03.05. - 07.05.2021: RBA und BoE Zinsentscheidungen, NFP´s im Fokus

Nach den geldpolitischen Entscheidungen der BoJ und der Fed von letzter Woche sind diese Woche zwei weitere Zentralbanken an der Reihe: die RBA und die BoE. Von der RBA werden keine politischen Maßnahmen erwartet, unter der Hand wird jedoch diskutiert, dass die BoE das Tempo ihrer Anleihekäufe reduzieren könnte. Wir erhalten auch Beschäftigungsdaten aus den USA und Kanada, wobei der US-Bericht voraussichtlich erneut stark sein wird, wobei hingegen der kanadische eher schwächelt.

Der Montag scheint ein eher ruhiger Tag zu werden. Die erwähnenswerten Veröffentlichungen sind die endgültigen PMIs für das verarbeitende Gewerbe im April aus der Eurozone und den USA, die voraussichtlich ihre vorläufigen Schätzungen bestätigen, sowie der prognostizierte PMI für das ISM-verarbeitende Gewerbe für den Monat etwas gestiegen zu sein, von 64,7 auf 65,0. Dies wird den Beweis dafür liefern, dass sich die größte Volkswirtschaft der Welt schnell von den durch Coronaviren verursachten Schäden erholt. Wir werden auch vom Fed-Vorsitzenden Powell in einer Rede hören, aber wenn man bedenkt, dass wir bereits letzte Woche von ihm im Rahmen der Zinsentscheidung hörten, erwarten wir nach der geldpolitischen Entscheidung des FOMC keine Überraschungen.

Am Dienstag, während der asiatischen Sitzung, entscheidet die RBA über die Geldpolitik. Auf ihrer April-Sitzung beschloss die Bank, ihren Zinssatz und das Ziel ihrer 3-jährigen Staatsanleiherenditen unverändert bei 0,10% zu halten. Sie ließen auch die Parameter der Laufzeitfinanzierungsfazilität und des staatlichen Kaufprogramms unberührt. In der beigefügten Erklärung wiederholten die Beamten, dass die wirtschaftliche Erholung in Australien in vollem Gange ist und dass sie stärker ist als erwartet. Sie fügten jedoch erneut hinzu, dass der Lohn- und Preisdruck gedämpft ist und voraussichtlich einige Jahre so bleiben wird, was bedeutet, dass es unwahrscheinlich ist, dass sie bald an eine Normalisierung denken.

Letzte Woche enttäuschten die australischen VPIs: Die Leitzinsrate stieg von + 0,9% auf + 1,1% gegenüber dem Vorjahr, verfehlte die Prognose von + 1,2% und die reduzierte Durchschnittsrate ging von + 1,2% auf + 1,1% gegenüber dem Vorjahr zurück. Die Prognose für den reduzierten Mittelwert lag bei einem unveränderten Druck von + 1,2%. Dies verleiht der Ansicht der Bank hinsichtlich des gedämpften Preisdrucks mehr Glaubwürdigkeit und bestätigt, dass die Beamten ihre geldpolitischen Einstellungen bei diesem Treffen wahrscheinlich unverändert lassen werden. Trotzdem wäre es interessant, ob sie ihre Gedanken wiederholen, dass die wirtschaftliche Erholung in Australien weiterhin stärker ist als bisher angenommen. In diesem Fall wird der australische Dollar möglicherweise sofort angekurbelt, wobei wir insgesamt erwarten, dass das Vertrauen der Währung von den Entwicklungen im Zusammenhang mit der allgemeinen Marktstimmung abhängt.

Später am Tag haben wir den endgültigen britischen PMI für das verarbeitende Gewerbe für April, der voraussichtlich seine ursprüngliche Schätzung bestätigen wird, sowie die Handelsbilanzen der USA und Kanadas für März. Das US-Defizit dürfte sich etwas vergrößert haben, während der kanadische Überschuss voraussichtlich zurückgegangen sein wird.

Am Mittwoch, asiatischer Zeit, soll der neuseeländische Beschäftigungsbericht für das erste Quartal veröffentlicht werden. Die Arbeitslosenquote dürfte konstant bei 4,9% geblieben sein, während sich die Nettoveränderung der Beschäftigung von + 0,6% auf + 0,2% gegenüber dem Vorquartal verlangsamt haben dürfte. Der Arbeitskostenindex dürfte gegenüber dem Vorjahr unverändert bei + 1,5% geblieben sein.

Bei ihrer vorherigen Zusammenkunft hielt die RBNZ ihre Politik unberührt und blieb bereit, die OCR bei Bedarf weiter zu senken, und fügte hinzu, dass es am wahrscheinlichsten ist, dass ein längerer Zeitraum vergeht, bevor ihre Ziele erreicht werden. Obwohl die VPIs für das erste Quartal positiv überrascht waren, blieb die Jahresrate unter dem Mittelpunkt des Zielbereichs der Bank von 1 bis 3%, was unserer Ansicht nach in Kombination mit einer Verlangsamung des Beschäftigungswachstums weiterhin eine eventuelle Senkung der Zinssätze nicht ausschließt.

Während der europäischen Sitzung sollen die endgültigen Dienste und zusammengesetzten PMIs für April aus der Eurozone und den USA veröffentlicht werden. Wie immer wird jedoch erwartet, dass sie ihre vorläufigen Schätzungen bestätigen. Der ISM-Index für das nicht verarbeitende Gewerbe und der ADP-Beschäftigungsbericht für den Monat werden ebenfalls veröffentlicht. Der ISM-Index wird voraussichtlich von 63,7 auf 64,3 gestiegen sein, während der ADP-Bericht voraussichtlich zeigen wird, dass der Privatsektor 815.000 Arbeitsplätze geschaffen hat, nachdem er im März 517.000 hinzugefügt hat.

Am Donnerstag dürfte das Hauptereignis die Zinsentscheidung der BoE sein. Bereits im März hatten die britischen politischen Entscheidungsträger ihre Politik unverändert beibehalten und festgestellt, dass die jüngsten Pläne zur Lockerung der kovidbedingten Beschränkungen mit einem etwas stärkeren Ausblick auf das Konsumwachstum vereinbar sein könnten. Sie wiederholten jedoch, dass die Aussichten für die Wirtschaft ungewöhnlich ungewiss bleiben und dass sie bereit sind, die erforderlichen Maßnahmen zu ergreifen, wenn sich die Inflationsaussichten abschwächen.

Seitdem hat sich die britische Wirtschaft schneller als erwartet von der Coronavirus-Rezession erholt, da die Impfungen gut voranschreiten und somit Spekulationen darauf hindeuten, dass die Beamten bei dieser Zusammenkunft wahrscheinlich das Tempo ihrer Anleihekäufe reduzieren werden. Wenn ja, könnte das Pfund bei einer solchen Entscheidung gewinnen, wobei die Aufmerksamkeit wahrscheinlich schnell wieder auf die neuen Wirtschaftsprognosen gerichtet werden.

Was die Daten vom Donnerstag betrifft, so sind Chinas PMI für Caixin-Dienstleistungen für April und die Einzelhandelsumsätze der Eurozone für März fällig. Für den Caixin-Index liegt keine Prognose vor, während sich die Einzelhandelsumsätze der Eurozone voraussichtlich von + 3,0% auf + 1,4% gegenüber dem Vormonat verlangsamen werden.

Schließlich können Anleger am Freitag ihren Blick auf den US-Beschäftigungsbericht für April richten. Es wird erwartet, dass die Zahl der nicht landwirtschaftlichen Beschäftigten von 916.000 im März auf 978.000 gestiegen ist, während die Arbeitslosenquote von 6,0% auf 5,7% gesunken sein dürfte. Unserer Ansicht nach dürfte dies der Ansicht, dass sich die US-Wirtschaft schnell von den Schäden im Zusammenhang mit Coronaviren erholt, mehr Glaubwürdigkeit verleihen, und obwohl die Fed letzte Woche ihre zurückhaltende Haltung beibehalten hat, könnte dies einige Teilnehmer zum Nachdenken anregen ob die Fed eine frühere Normalisierung ihrer Politik in Betracht ziehen sollte. Dies könnte dazu führen, dass der US-Dollar etwas höher und die Aktien niedriger tendieren, wobei wir hier nicht von Extremen ausgehen.

Wir erhalten auch Jobdaten für April aus Kanada. Die Arbeitslosenquote dürfte von 7,5% auf 7,8% gestiegen sein, während die Nettoveränderung der Beschäftigung voraussichtlich zeigen wird, dass die Wirtschaft 187.500 Arbeitsplätze verloren hat, nachdem sie im März 303.100 gewonnen hatte. Ein schwächerer Beschäftigungsbericht könnte Fragen darüber aufwerfen, ob die BoC bei der vorherigen Zusammenkunft korrekt gehandelt und ihre Anleihekäufe zurückgefahren hat, und somit den Loonie möglicherweise etwas niedriger drückt.

Für den Rest der Veröffentlichungen am Freitag werden die Handelsbilanzen Chinas und Deutschlands veröffentlicht. Für die chinesische Zahl liegt keine Prognose vor, während der deutsche Überschuss voraussichtlich weitgehend unverändert geblieben ist.

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